収益の安定阻む「モバイルゲーム」の壁


　セガは「ペルソナ」や「龍が如く」、「ソニック」などゲーム機向けのソフトウェアには強みを持っているものの、モバイルゲームでは大きなシェアを獲得しきれずにいました。

　2024年10月リリースの「ソニック × シャドウ ジェネレーションズ」が大ヒットを記録しました。しかし、このタイトルのようなゲーム機向けはどうしても業績の振れ幅が大きく、中長期での見通しが立てづらいという弱点があります。

　その点、モバイルゲームはヒットさせると収益の安定化に寄与しやすくなります。モバイルゲーム市場は、日本では縮小傾向にあるものの、世界的に見るとまだまだ伸びしろはあります。そしてソニックはアメリカで絶大な人気を誇っており、セガが世界的なヒット作を生み出せば収益構造を大きく変えることができたのです。

　足元でセガはサッカークラブ経営のシミュレーションゲーム『プロサッカークラブをつくろう！2026』の新作をリリースするなど、モバイルゲームの強化を図っています。このゲームは200万ダウンロードを突破しました。

　しかし、期待をかけていた「ソニックランブル」が計画していた収益性を得られなかったとすると、ロビオを軸にした大型タイトルの開発に向けたプロジェクトは難航が予想されます。つまり、グローバルタイトルの開発に対する積極姿勢が減退する懸念があるのです。

　来期は4本の大型新作タイトルを市場投入する予定。ただし、振れ幅が大きい経営課題を解消しきれておらず、難局は続きそう。セガは売上のボラティリティの高さを抑えるため、データアナリティクス専門組織を新設し、データドリブン型の事業構造への転換を検討しているといいます。

　一方、ゲームのヒット作の創出プロセスにおいて、これまで得られたデータを活かせるかどうかは不確定。常識を覆すようなアイデアが求められるためです。ゲーム開発においては、予測しきれない難しさがあります。

オンラインカジノの規制強化も逆風に


　減損損失は他の子会社でも計上する見通しです。その子会社がオンラインカジノを運営するステークロジック。セガはカジノ事業を展開していますが、世界的に人気のあるオンラインカジノを成長戦略の柱に位置づけていました。

　しかし、ギャンブル依存の影響を危惧する声が世界的に広がり、特に主要市場であるオランダで規制が強化。ステークロジックの事業環境がセガの想定を上回るペースで悪化しました。今期中に150億円規模の減損損失を計上する見込みです。

　こうした事態を受けて、セガは大型のM＆Aを凍結。戦略的投資枠として用意していた資金のうち、200億円を自社株買いに充当する決定を下しました。投資家への配慮を優先したのです。

　セガは長期に渡る構造改革を終え、成長に向けた大型投資を続けていました。その歯車が上手くかみ合わず、踊り場にさしかかった形。難しいかじ取りを迫られています。

＜TEXT／不破聡＞