金券ショップへの電車賃より安い　航空優待券の買い取り価格が「底が全く見えない」暴落

帰省や旅行に出かける人が増えるゴールデンウイーク（GW）を迎える中、ANAホールディングス（HD）と日本航空（JAL）が発行する株主優待券の買い取り価格が「超低空飛行」を続けている。ANAの場合は1年前の半額に落ち込み、2年前と比べると20分の1程度と暴落に近い。割引率の高い早期予約やセール販売の影響が大きいと見られ、金券ショップからは「いつ底を打つか見通せない」との声も漏れる。

「えっ、1枚100円って本当ですか」。東京・新橋の金券ショップを訪れた男性は「ここまでの電車賃より安いなんて…」とぼやきながらも、持参した複数枚のANAの優待券を換金していた。この金券ショップでは4月18日時点で、有効期限が5月末までのANA優待券を100円で、11月末までの券を350円で買い取っていた。

航空会社の株主優待券は通常、年2回（5月と11月）発行され、有効期限は1年から1年半。座席数は「旅客需要に応じて1便ごとに上限を設けている」（JAL）と一定の枠があるものの、普通運賃の半額で国内線に搭乗できるほか、金券ショップで換金も可能なことから、株式市場で航空株が人気を集める理由の一つになってきた。航空会社側にとっては、自社株を長期にわたって保有する安定株主の確保を期待できるメリットがある。

ところが、2023年後半に大きな異変が生じる。買い取りサイト「航空株優★買取りターミナル」の掲載価格（1枚当たり）でみると、その時点で発行時期が最新のANAの優待券の買い取り価格は、23年4月上旬の4200円をピークに夏を過ぎたころから低下へと転じ、今年4月上旬には20分の1以下の200円へと凋落。JALの優待券も同様に2400円から700円へと約7割下落した

コロナ禍を契機に

なぜ、これほどまでに買い取り価格が落ち込んでしまったのか。金券ショップ「J・マーケット」の品川駅前店（東京都港区）の店長で、ショップを運営するコスミック流通産業の平川裕一氏によると「新型コロナウイルス渦の際に航空機の利用が大きく減り、供給過多になって崩れた優待券の需給バランスが元に戻っていない」という。

買い取った優待券を売りさばいても新たな在庫が次々と加わり、需要が伸びない中で買い取り価格がさらに下がる。そんな「負のスパイラル」が断ち切られることなく、価格はじり貧状態に陥った。「ここまで下がったことは今までなく、いつ底を打つのか全く先が見えない」（平川氏）。

https://www.sankei.com/article/20250429-RDJBJWM4Q5D7FMPYLK4APT3CKQ/